东吴机械周观点看好持续高景气的风光锂

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周尔双/朱贝贝/黄瑞连/罗悦/刘晓旭

投资评级：增持（维持）

推荐组合

三一重工、杭可科技、柏楚电子、晶盛机电、迈为股份、联赢激光、恒立液压、杰瑞股份、奥普特、奥特维、高测股份、金博股份、华测检测、新锐股份

投资要点

通威扩产32GW电池片产能，利好电池片环节设备商

通威新增32GW（眉山）共计亿元投资，分2期实施，一期16GW，年12月底投产，二期16GW择机启动。按照正常投资规划，设备投资占比约80%，剩余包含配套设施等，故设备总投资约亿元，单GW设备价值量约3亿元。由于一期是年12月投产，离正式开工尚早，用3亿元去判断可能的技术路线不够严谨，用动态的电池片生产成本提前判断较为客观。未来规模化生产的技术路线肯定是成本下降曲线最陡峭的路线，基于这点，我们认为是HJT是为了最有可能成为主流的电池片技术路线。当前HJT处于小批量扩产走向大规模扩产的转折之年，规模扩产本身就会帮助成本下降。年扩产为8.1GW,年预期20-30GW，年开始大规模扩产，届时HJT的生产成本将在节省银节省硅2个方式的推动下借助银包铜+SMBB+硅片减薄+去铟等手段下更低于TOPCon（因为银包铜和硅片减薄在TOPCon都不适用）。投资建议：电池片设备重点推荐迈为股份，建议

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