赛微电子MEMS晶圆制造里的小龙头

一、行业背景：

自从国家设立战略新兴产业以来，“新型元器件”和“航空航天”产业中的“卫星导航应用服务系统”就是国家鼓励发展的高技术产业之一。而惯性导航产品、卫星导航产品是其中重要的细分子行，他最重要的特点之一就是军民两用性质。

1.惯性导航系统

（1）军用领域：海陆空三域均有涉及

航天市场可以说是惯性导航应用最为广泛的地方，这主要是因为他高自主性、运动全信息、高可靠性的优良特点，从开始之初，各个国家的导航产品研发就把惯性导航系统作为其核心传感部件，因此在航天领域惯性导航系统还有长足的发展空间。

航空领域国产飞机的持续研发推进给惯性导航系统带来了充足的需求动力，国内各大航空公司都在这方面投入不少研发精力，另一方面军用和民用无人机的发展也给惯性导航系统带来了一定市场。

海军的远洋行业也是惯性导航系统的一大应用领域。一艘舰艇除舰船自身需要至少一套惯导系统或组合惯性导航系统，并且舰船上的其他稳定平台也离不开惯性导航系统，由此可见远洋行业对于惯性导航系统的“刚需”。

陆军方面的应用主要体现在陆军战车和陆用航空兵，尤其是武器系统的制导化趋势，比如制导弹药的需求，因此陆军方面的应用需求也是惯性导航系统的一大市场。

（2）民用领域

对于飞行器而言，惯性系同是必不可缺的传感系统，这就决定着惯性导航系统在民航领域的重要应用。随着惯性系统技术的不断升级，其性价比也在不断提升，尤其是光纤和微机电陀螺应用的普及，使得目前各类新型飞机已普遍配置惯导系统。对于需要长途飞行的客机而言，无法再依靠地面导航系统，这个时候就必须依靠惯性导航系统。

近几年无人机技术得到迅猛发展，被应用于多种场景，比如遥感测绘，森林救火，应急救援等等，而无人机精准导航背后就是以惯性导航系统为基础的技术支持。

右-中”五个方向分别钻探挖掘，需要惯性导航系统进行引导。

2.MEMS行业

传感器通常由四个部分构成，分别是传感器模块、微控制器模块、无线通信模块以及电源管理模块。工作原理如下图：

传感器是物体实现感知功能的重要部件，随着物联网的普及，传感器被应用于各行各业。但是符合普及化应用要求的传感器一般要具备这些特点，低功耗，微型化，智能化等等。近年来随着MEMS技术的发展，通过把微米级的敏感组件、信号处理器、数据处理装臵封装在一块芯片上，可通过硅基于微纳加工工艺进行批量制造，使得传感器具备了上述要求特点。

早在年，全球MEMS传感器的市场规模就达到了亿美元，同比增长10%以上，其中消费电子，汽车电子和工业控制是应用最多的三个方向。世界权威半导体市场研究机构YoleDevelopment预测，-年MEMS传感器全球市场规模年化增速预计将达14.85%。

由于起步晚，我国MEMS行业目前相对处于追赶阶段，60%以上需要依赖进口，从此来看我们具有较为广阔的国产替代空间，据赛迪顾问统计，年我国MEMS行业的规模已经达到亿，同比增速在19.5%。

二、个股亮点

1、核心工艺技术以及项目经验优势

这么多年的不断发展，公司在研发方面的持续投入换来了相关工艺核心技术及相关产品的软硬件设计核心技术的不断提升，这正是公司坚持自主创新战略的结果。

在MEMS方面，公司掌握了硅通孔、晶圆键合、深反应离子刻蚀等多项在业内具备国际领先竞争力的工艺技术和工艺模块。Silex拥有目前业界最先进的硅通孔绝缘层工艺平台（TSI），通过MEMS技术在硅晶片上形成电介质隔离区域，利用DRIE实现刻蚀高宽比和垂直侧壁，在硅片中形成沟槽并延伸贯通整个硅片，经过TSI处理后的晶圆将单晶硅用高质量的绝缘沟槽进行隔离。截至目前，公司在MEMS领域已有10年以上的量产历史、生产过超过数十万片晶圆、多种不同的产品，技术可以推广移植到2.5D和3D圆片级先进封装平台。

2、资质以及客户资源优势

由于性能和工艺的独特性，一般MEMS产品的开发周期在2-9年不等，这户要是由于产品材料，技术，结构不同所造成的。这就意味着如果客户一旦选择了供应商一般就不会轻易更换，也就是说转换成本高，客户黏性大。而赛微电子的客户基本都是全球各领域巨头，这些公司对质量的要求一般比较高，他们选择了赛微则说明是对赛微品质的认可，这无疑有助于赛微开拓其它优质客户。另一方面在航空航天方面的相关产品以及军用产品等，国家更是有着严格的质量要求，这也是对赛微电子的认证。

赛微在客户方面的优势更是体现在那张华丽的客户名单上，公司服务的客户已包括全球DNA/RNA测序仪巨头、全球新型超声设备巨头、全球网络通信和应用巨头、全球红外热成像技术巨头、全球光刻机巨头、全球网络搜索引擎巨头、全球消费电子巨头、全球工业巨头以及工业和消费细分行业的领先企业。

在导航、航空电子领域，公司客户包括中国航空工业集团公司、中国船舶重工集团公司、中国电子科技集团公司、中国航天科工集团、中国航天科技集团公司、中国兵器工业集团公司等军工集团下属的军工企业或军工院所，境内外其他军工客户以及中国科学研究院、国防科学技术大学、清华大学等科研教育机构。

3、精准的战略布局

在今年年初的时候，公司全资子公司就以现金的方式收购了瑞典C.N.S.SystemsAB97.81%的股权，而这家公司的主营业务是提供通信，导航监测系统服务方案。今年全球卫星互联网开始进入密集建设期，这一举措可能是公司迎接卫星应用产业的重要举措。